公司发预警表示08年业绩将大幅度倒退。公司发布盈利警告，表示08年业绩将大幅度倒退，主要原因有四个方面：1.由于悟通08年净利润达不到其利润保证水平，因此公司需要做出商誉减值拨备。2.受“三聚氰胺”事件以及部分日化出口客户资金紧张影响，公司需要做出大额呆坏帐拨备。3.由于公司是每季度采购原材料的，08下半年的原材料成本继续上升，导致全年毛利率进一步下降。4.由于经济下滑，公司采取更积极的市场推广策略，导致销售费用大幅上升。

　　预测08年净利润同比下降33.8%：我们预测公司将为收购悟通做出700万元人民币的商誉减值拨备及1000万人民币的呆坏帐拨备。我们预测公司08年的整体毛利率将由08中期的53.4%进一步下降至49.5%，销售费用占总销售额比例同比上升2.8个百分点至14.5%。由此，我们预测08年净利润同比下降33.8%，至6200万元人民币。

　　09年毛利率可望因原材料价格下降而回升：原材料价格特别是食用香精的原材料价格于08年四季度至今缓慢下降，我们预期公司09年毛利率可望受惠于原材料价格下降而回升。但由于汇源及蒙牛是公司食用香精业务的主要大客户，我们预期食用香精业务于09年仍将受到大客户的低迷销售影响。

　　调降目标价至0.84港元,调降评级至持有：根据新的信息，我们分别下调08年及09年的销售额7%及3%，至5.0亿元人民币及5.5亿元人民币，同时我们分别下调08年及09年的净利润25%及24%，至0.62亿元人民币及0.73亿元人民币。根据DCF计算，我们同时将公司的12个月目标价由1.15港元调低至0.84港元，分别对应的08年及09年预测市盈率为5.7倍及4.9倍，目标价较现价有11.6%的下跌空间，调降评级至持有。