日前，云南白药发布业绩预告称，2010年归属于母公司的净利润为9.05亿—10.26亿元，同比增长50%—70%。在药物类产品在的市场销售并未达到预期，相反还出现了下滑的情况下，云南白药靠什么获得如此之大的利润？答案就是牙膏等日化类产品。 

    根据公开资料，2009年，白药牙膏实现销售收入约7亿元，同比翻倍，占总收入的30%，2010年估计增速40%以上，收入达到10亿元，成为云南白药的“聚宝盆”。 

    在日化行业，云南白药是不折不扣的半路出家，但在“国家保密配方”的营销口号下，其牙膏业务做得风生水起，甚至远比一些传统日化企业来得强势。在尝到甜头后，云南白药又在最近表示，将在2011年开始大力推广白药沐浴露等新品，试图打造成另一个增长点。 

    一切似乎都很顺利。 

    问题是，云南白药这种类似打擦边球的方式能否维持下去。众所周知，不久前，云南白药就遭遇了“白药牙膏涉嫌虚假宣传”的问题，有媒体甚至爆料说，在国内所谓的保密配方早已在美国公开，一度让云南白药陷入舆论被动。而近年来，其药物产品也屡屡出现“越轨”的新闻。 

    值得关注的是，对于相关这些虚假宣传和不合格产品，云南白药并未在当年的公司年报中提及，也未向社会公众说明事件整改结果。 

    对于一家上市企业来说，云南白药的业绩报表固然很漂亮，这就迎合了一些投资者的需求。但作为一家实体企业，云南白药要想在日化行业真正扎根，似乎在产品研发上还有更多文章要做。无论如何，在定位于高端日化产品领域，一味以保密配方作为卖点，显然不能让消费者长期埋单。 

    事实上，近期有不少打着中药配方的日化品牌，都遇到了前所未有的困难。比如霸王，其洗发水产品也一度在功能性日化领域占有一席之地，但去年发生的所谓虚假事件，一下子让霸王的业绩直线下滑。 

    坦率地说，功能性日化不是不能做，而要看是否真有“方子”，并且要有长期投入创新的规划。云南白药的保密“方子”能否为其带来长久的巨额收入，委实值得观察。